近期以来，高端白酒价格倒挂引起行业广泛关注，就连普通消费者也已经感知到这一情况。

广州的消费者李女士发现，最近买白酒还挺划算。“超市一瓶卖1499元的五粮液，我在一个酒类专卖店买到手的价格是1120元。”售货员告诉她，这段时间不少高端白酒的终端价格都比以往更便宜，可以多入手几瓶。

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但李女士不知道的是，在其他渠道买到的白酒产品，价格还能更低。南都湾财社记者近期经过调查走访，发现无论是浓香、酱香、清香，还是其他香型的高端白酒产品，都出现不同程度的价格倒挂现象。其中，第八代五粮液、国窖1573等千元价格带产品还跌破1000元；行业研究报告指出，价格倒挂背后，今年白酒行业和白酒市场已经进入新一轮调整期。

各大香型拳头产品价格倒挂

千元价格带产品首当其冲

在调查过程中，南都湾财社记者发现，近期各大香型高端白酒产品均有不同程度的价格倒挂。

其中，酱香型白酒除茅台以外，其他高端品牌也逃不过价格倒挂的命运。例如此前售价千元以上的君品习酒，除了该公司自营旗舰店外，价格已下探至905元/瓶至950元/瓶之间。

浓香型白酒龙头企业旗下高端产品价格倒挂的现象也较为突出，第八代五粮液、国窖1573等千元价格带产品还跌破1000元。以国窖1573为例，根据此前发布的《湾区酒价》显示，国窖1573零售均价在1100元/瓶左右。本次618大促期间，国窖1573的天猫和京东旗舰店虽然都企稳1100元/瓶左右。但是在淘宝某店铺，该产品售价低至939元/瓶；京东方面，该产品最低售价为999元。

清香型白酒代表产品汾酒青花20，同样出现价格倒挂。根据南都湾财社-酒水新消费指数课题组发布的第十一期《湾区酒价》，该产品的市场零售均价由上一期的514元左右下降到496元。在京东旗下的七鲜超市，汾酒青花20的零售价格为439元；在经销商这一渠道，也有经销商卖出440元的低价。

其他香型亦是如此。以洋河为例，其核心大单品梦之蓝M6+的市场零售均价由上一期的851元左右下降到824元。在京东上，该产品的售价已经降至779元；而在价格相对坚挺的商超渠道，梦之蓝M6+同样被降价出售，如广州大润发的售价为799元；深圳华润超市的售价为798元。

第八代五粮液跌破900元

浓香龙头最先绷不住？

值得关注的是，在一众名酒产品中，第八代五粮液的价格倒挂现象最为明显。该产品的建议零售价为1499元/瓶，但是618大促期间，该酒产品在五粮液天猫淘宝及京东的旗舰店中，售价一度逼近1000元左右；而根据此前南都湾财社产品《湾区酒价》统计，第八代五粮液的零售均价在1100元/瓶左右。

而在部分电商平台，还出现了低于1000元价格的产品。比如在淘宝一门店，在领取百亿补贴后，第八代五粮液的售价去到了859元/瓶，这一价格相较于1499元的原价近乎砍半，同时低于889元/瓶的计划内出厂价，价格下跌幅度如此之大实属罕见。不过南都湾财社记者也注意到，相关补贴券需要拼手速；而在京东平台上，第八代五粮液在领取百亿补贴后，价格下探到899元/瓶，但不需要拼手速抢减免券。

“第八代五粮液我们前段时间的进货价是1000元左右，最近的话980-990元就可以拿到，价格不是固定的。”广州一酒类专卖店老板告诉南都湾财社记者，从进货价格来看，第八代五粮液确实有所下降。

此外，不同地区的产品价格倒挂情况有所不同。一名哈尔滨的经销商表示，这段时间黑龙江省的五粮液批发价在935-980元之间都有，不同地方批发价略有区别，“价格下滑是有的，但整体的市场价格还算稳定”，该经销商指出。按照他的说法，有经销商已经把批发价压到了935元/瓶，与“普五”的出厂价969元相比，便宜了30多元。

在成都，也有经销商表示，“普五”的批发价在960元左右，终端零售价可以卖到1050元左右。

针对产品价格倒挂的问题，南都湾财社记者向五粮液方询问原因及说明，相关工作人员表示销售方面的事情他们也不是很了解。同时表示今年618期间，五粮液品牌在各大电商平台取得了较好成绩。

作为核心大单品，第八代五粮液对于五粮液整体发展的意义不言而喻。在此前举办的2022年度股东大会上，五粮液方面表示，第八代五粮液作为公司核心产品之一，产品未来价格目标是市场关注的重点。曾从钦在会上也表示，未来五粮液将深化供给侧结构性改革，持续完善“1+3”产品矩阵，首要目标即巩固提升第八代五粮液千元价位带核心大单品。

但事实上，五粮液的渠道库存压力从2022年开始就已有所显现。根据财报数据，2022年五粮液酒类产品的整体库存为23328吨，同比增长10.24%；其中五粮液产品的库存为2961吨，同比增加52.8%。

动销缓慢供过于求

行业进入新一轮调整期

“今年的白酒生意不好做，虽然我们已经很努力在动销方面出谋划策，但实际效果可能不是那么理想。”一名白酒专卖店的工作人员告诉南都湾财社记者，降价出售是不得已而为之，一是为了清库存，二是市场整体价格都在降，他们也得跟着降。

在近期中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》（以下简称“《报告》”）中也提到，2023年1月-5月超过半数的经销商和零售商反馈白酒市场面临“价格倒挂”问题最为严重，严峻程度超过“现金流压力”“库存压力”，白酒的“价格倒挂”问题成为当下行业重点关注且亟待解决的问题。

“调研显示，节后传统淡季时间比疫情之前来得更早一些，按照惯例春节后经销商会进行1次补货，但今年这一惯例被打破，传统的‘商务、团购、宴席’三驾马车未能齐头并进，‘五一’期间酒水市场只有宴席用酒市场表现比较好，商务和团购偏弱。说明渠道库存处在高位水平，尚未通过春节旺季消化完成。”《报告》指出。

白酒分析师肖竹青则认为，价格倒挂的另一个原因，是酒业上市公司为了完成年度考核承诺的业绩目标，在市场库存没有有效消化的前提下，还在源源不断的往渠道塞货，超过渠道正常消化速度的渠道塞货就是导致供过于求的根源，供过于求价格肯定就会“跌跌不休”。

“为了解决价格倒挂，必须要理顺整个终端的动销，让消费者能够积极的买货。实际上这是一个结构性的机会与场景争夺的问题，因为消费者喝酒的场景只有那么多，谁能够抢占的消费场景更多，谁就能够去化库存更迅速。”肖竹青进一步指出。

短期来看，近期正值“618大促”，不少渠道商会借此机会通过降价的方式清理过高的库存，从而导致相关名酒在部分零售终端价格下探；但长期来看，此轮高端白酒价格波动也反映了行业发展的新趋势。

“总体来看，今年白酒行业和白酒市场已经进入新一轮调整期。从短期因素分析，宏观经济下行、‘新冠疫情’等事件对白酒行业调整产生了一定影响；从长期原因和根本原因分析，白酒行业当前的形势，是由于近几年来行业高速增长过程中，在消费、生产、流通等方面积累的大量问题和矛盾的集中显现，而疫情、消费基础和经济周期等原因只是起到导火索的作用。”上述《报告》指出。

肖竹青也进一步表示，中国酒业目前处于深度调整关键时期，市场份额向头部企业集中的趋势明显提速，一些酒厂市场价格倒挂将导致中国酒水行业渠道势力进一步分化，一部分不堪库存重负的酒业代理商将退出舞台，一部分控价无力的酒企也会逐渐边缘化。

采写：南都·湾财社见习记者 王静娟